由深圳商报/读创与深圳私募基金业协会联合主办的“华山论剑”第二届深圳私募基金掌门论坛暨下半年市场研判分享会5月29日下午举办。展望下半年市场，与会20多位私募掌门意见分歧不小，但大多认为将维持慢牛态势，存在结构性机会。
转型主流新媒体财经
深圳商报主要负责人在致辞中表示，深圳商报的新定位是：打造与深圳先行示范区地位相匹配的主流新媒体财经;在品质方面，深圳商报将由“新闻纸”变成“深度纸”，主打深度报道，坚持内容为王，努力成为与互联网高度融合的报纸。
他表示，深圳商报30多年来真实记录深圳经济特区的发展成就，也深入报道各行各业包括证券、私募基金行业的发展历程。如今紧随互联网时代潮流，向财经新媒体转型，也是希望重现媒体的辉煌，为深圳的发展鼓与呼，也为深圳的企业、证券基金行业鼓与呼。
深圳私募基金业协会秘书长庄志云在致辞中表示，近年来，深圳深化金融改革创新，加大金融机构引进力度，积极设立产业投资基金，有效推动了金融资本和社会资本与实体经济、城市开发、生态建设、民生保障等深度融合。私募基金以市场化的运作方式支持着科技创新和产业发展，助推深圳乃至全国的产业转型升级。
庄志云认为，近年来资本市场的大量利好政策为私募行业带来了发展的黄金时期。科创板设立、创业板注册制落地、新三板改革持续深化，以及证监会关于加强私募投资基金监管若干规定等政策的制定，各地政府纷纷推出支持私募发展扶持政策、打造创投中心等，都大大优化了行业的生存环境，为各类机构发展提供了难得的契机。
深圳商报记者现场为嘉宾们介绍了“掌门访谈”新品。他介绍道，“掌门访谈”是一个具有互联网思维的全媒体栏目，包括报纸、互联网图文、视频、音频等，希望通过栏目给所有的私募基金掌门及中小投资者最高端、第一手、最前沿的资本市场资讯。
结构性机会犹存
英大证券首席经济学家李大霄表示，从利率来看，现在欧洲、日本还是在负利率之下，美国仍维持零利率的趋势，只有中国处于一个正常的利率状态。
“这两年大量居民储蓄通过公募基金等渠道入市，这个过程才刚刚开始。”李大霄坦言，“经过前两年的大涨，整个市场结构性的机会和风险是并存的。从中长期来看，本轮行情没有结束，这将是一个中国核心资产受到全球投资者争抢的过程。”
前海云溪董事长阳勇表示，目前的市场整体看是上有顶、下有底。从长远看，股市慢牛才有利于实现多赢局面。未来市场的结构将分化，因为大盘相对平稳的情况下，部分优质上市公司有望维持30%左右的增长，这类公司将中长期走牛。
“从基本面、宏观角度来看，市场目前处于比较健康、稳健的格局，未来一年半之内很难出现系统性风险。”新里程资产董事长赖戌播分析称，“目前处于美林时钟滞胀的阶段，也很难出现系统性上涨，是一个结构牛。”
聚沣资本余爱斌对于后市则相对谨慎。他分析称，首先从估值角度来看，好的公司估值都不便宜;其次，从流动性角度来看，最宽松的时期过去了，对于流动性至少不能太过乐观;再次，从市场结构来看，分化比较严重，不会存在特别大的系统性风险，更多的是结构性的调整;最后，从选股角度来看，难度明显加大了，好公司的估值都比较高，一旦未来增速不达预期，将面临风险。
深圳共同基金董事长丁洋认为，下半年的机会可能出现在定增市场。目前市场对于慢牛的看法似乎形成了一致性，这时仓位可能会很高，市场也会存在一定的风险。
立足价值投资
除了大盘研判，私募掌门人还在论坛上分享了其投资心得、选股思路。
对于选股思路，富安达投资董事长安俊杰表示：“未来的思路还是每年聚焦部分行业的亮点，尤其是增长趋势比较明确的行业，在这个行业里面找一些增长相对确定的龙头公司进行投资。整体是聚焦行业趋势，挖掘龙头公司，这是我们的主要操作思路。”
余爱斌坦言，整体以价值投资为主、多策略的模式，更多通过差异化的思路选股。投资标的需要能够持续增长，具备较好的商业模式和盈利模式、有较优秀的管理团队，这样不管是牛市还是熊市都能获得相对稳定的收益。
对于价值投资，禄龙府资产总经理姚皓认为：“价值分两个部分，即公司现有的价值和未来预期的价值。我们选择比较均衡的策略，在追求可承受边际错误的情况下追求未来价值，在现有价值和未来价值取一个均衡。”
道林资产董事长黄道林表示，做投资是非常复杂的一个学问。影响股票涨跌大致有以下要素： 一是基本面要素，二是技术面要素，三是市场情绪要素，四是事件驱动要素。只有通过这四个要素综合判断，投资才能获得成功。
“中国资本市场是一个综合系统。”乾明资产合伙人白易坦言，“最关键的是要尊重市场，要尊重价值，以价值为出发点，再结合市场抓住龙头，这样才能获得较高的收益。”
芬德资本实控人陈杰城表示：“我们的投资理念主要是价值投资和波动投资相结合。”价值投资选择低估的好公司，选择市净率在1倍左右的个股，市净率超过3倍不参与。波动投资就是大盘如果处于上涨周期，就偏向重仓投资;反之则控制仓位或对冲。
