焦点快播:万联证券:下半年部分银行净息差或边际企稳 城商行仍将保持较高业绩增速

2023-03-07 10:37:59 来源:智通财经

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【资料图】

智通财经APP获悉,万联证券发布研究报告称,开年经济修复符合预期,后续经济持续改善有望推动银行板块估值继续提升。需重点关注消费端增长的变动,以及居民端收入预期的变化情况。板块盈利方面,下半年部分银行的净息差或有望边际企稳,受规模扩张支撑,一些城商行仍将保持较高的业绩增速。建议关注两条主线:第一是债务风险缓释,经济持续改善,板块的估值修复行情可期。建议关注对公房地产相关贷款占比高的大型银行。第二是受规模扩张的支撑,营收端稳定高增的公司,总体业绩增速也相对较好。

万联证券主要观点如下:

稳健的货币政策要精准有力:政府对2023年经济增长目标设定为5%左右,略低于2022年的5.5%。

从增速上看,在兼顾短期稳增长需求的同时,又有助于推动长期高质量发展。货币政策方面,延续“稳健的货币政策要精准有力”方向,结合央行发布的《中国货币政策执行报告》,该行预判货币政策最宽松的时期已经过去,下一步将结合经济增长修复力度以及过程中或出现的相关问题,如通胀等因素,对政策进行微调。未提及总体信贷增长目标,预计2023年新增信贷仍以制造业、基建、普惠小微和绿色信贷为主要投放方向。此外,根据国新办发布会上监管层对货币政策看法,预计短期内政策利率维持稳定,或通过降准的方式提供长期流动性,支持实体经济。2022年12月企业贷款和个人住房贷款利率分别为3.97%和4.26%。该行维持此前对2023年银行净息差收窄,以及下半年边际企稳的预判。

有效防范化解重大经济金融风险:《政府工作报告》强调有效防范化解重大经济金融风险,深化金融体制改革。

其中提及房地产以及地方政府债务风险问题。房地产方面,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,防止无序扩张,促进房地产业平稳发展,预计政策保持供需两端发力。地方政府债务风险方面,优化债务期限结构,降低利率负担,遏制增量化解存量。结合财政政策,2023年赤字率从2.8%上调至3%,地方政府专项债3.8万亿的规划,预计政策在缓解短期压力的同时,或通过压实各方责任建立长效的管理机制。

风险因素:企业偿债能力超预期下降,对银行的资产质量造成较大影响;宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响;监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。

责任编辑:ERM523

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