距离上半年结束还有不到10个交易日，基金半程业绩排名也进入了最后的争夺。对不少公募基金而言，经历了去年规模、业绩的大爆发，都希望在今年巩固行业排名，甚至找机会更上一层楼。只不过，面对市场的不确定性，基金分化的趋势日益明显。
红五月
“今年上半年，我的基金投资收益好像是过山车。”投资者刘时告诉新金融记者，“2月份基金浮盈最大，接近4万元，年后3月份浮亏做多，接近3万元。”也就是说，刘时在春节前后一个月的时间，基金收益波动竟然达到7万元，相比其总计10万元的本金，这个波动不算小了。
今年春节前后基金净值的大幅波动，源自市场风格的转换。
春节前，大消费、大医疗和大科技等主题赛道表现出色，这既是延续了2020年的市场风格，也有人将之归因为机构“抱团”;春节后，因全球通胀预期上行，钢铁、有色和煤炭等周期股开始走强，吸引了市场资金的关注，间接诱发了抱团股的瓦解。
即便是资深投资者也低估了今年基金净值的回撤幅度。作为市场风向标，明星基金经理的表现常常最具代表性，千亿基金经理张坤管理的易方达精选蓝筹基金，还有2020年大科技“一哥”刘格菘管理的广发双擎升级，都创下了成立以来的最大回撤。
直到今年5月份，A股逐渐走出年后的低谷，主动偏股型基金也逐渐恢复了元气，部分明星基金净值重回前期高点。以2020年公募基金收益冠军赵诣为例，其管理的农银汇理新能源主题基金，最新净值3.2536，已经创出了历史新高。
据权威媒体统计，从今年4月份开始，超过五成的主动偏股型基金扭亏为盈，前五个月合计85%的主动偏股型基金获正收益。“红五月”的说法并不为过。
分化
经历了2019、2020两年的爆发，公募基金行业的生态已经发生了巨大的变化，分化也成为行业发展的一个重要趋势。
国内居民财富配置的转移，是公募基金分化的起点。
由于投资渠道相对受限，房地产、股市和银行理财依然是国人配置资产最重要的三个方面。当政策层面坚持“房住不炒”，监管人士在前不久更是直言，“押注房价永不下跌的人，会付出沉重代价”，这都决定了房地产投资属性的减弱。因此，资本市场和银行理财就成为国内居民资产配置的重要方向，而且对比两者之间的量级，这一趋势可能会持续相当长的一段时间。
“资产配置转移需要渠道，而这将加速机构的分化。”一位市场分析人士告诉新金融记者，5月中旬，中基协公布了各家基金代销机构非货币基金保有规模，“这在此前23年都没有正式公开过。”很多人没有关注这个事件，而实际上这可能就是行业分化的加速器。
基金在哪个渠道容易出爆款?在很多人的第一印象里是银行，但中基协的数据显示，在基金销售数据方面，银行、券商基本上各占据半壁江山，但如果考虑到全国银行有4000多家，而券商只有100多家，大家就能理解为什么会引发行业的震动。
不仅如此，除了银行、券商，第三方机构渠道异军突起，蚂蚁(杭州)基金销售有限公司销售规模排名第二，已经超过了工商银行、建设银行，如果继续保持这种规模增速，也有可能彻底颠覆行业格局。
据不完全统计，今年内清盘的公募基金已经超过100只，远超去年同期水平。“关键是今年基金销售并未遇冷。”一位市场人士告诉新金融记者，“上半年，全市场新发基金728只，新发份额1.4万份，均高于历史水平。”
纵观清盘基金的原因主要是两点：一方面是渠道能力太弱，产品根本无法进入投资者“视线”，明星基金经理基金规模动辄千亿，而有的基金根本就无人问津;另一方面就是业绩太差，净值持续走低，缺乏赚钱效应，投资人丧失信心因而离场。
总而言之，公募基金行业分化的趋势正愈演愈烈。
选择
作为基金投资人，当前的难题依然在于选择：一方面，基金投资是否需要择时;另一方面，选择哪一种基金组合。
投资是否需要择时是个永恒的话题，并没有正确的答案。只不过历史数据显示，从长期投资看，不择时(即一直持有基金)的投资收益明显高于择时。但在投资上，相信历史一定会重演，又容易陷入经验悖论。
依然是以基金投资为例，不少机构在年初策略中都提及“市场在经历了两年偏离度上升之后，确实存在均值回归的理由和动力”。这就是普通投资者常说的“事不过三”，即基金很难连续三年出现大涨，今年基金业绩的波动也侧面验证了这个经验。
如果投资者选择不择时，那么当前机构普遍推荐三种基金投资组合，即激进型、稳健型和保守型。
所谓激进型基金组合，其配置思路就是权益类基金(包括股票型基金、混合型股票基金)持仓占比超过80%，固收类基金20%。这种组合的特点就是净值波动大，受市场行情走势影响明显。而稳健型的基金组合，就是权益类基金配比50%，固收类基金，加上货币基金和另类策略基金占比为50%。这种组合的特点就是可以相对平缓净值的波动，但依然与市场行情走势高度相关。最后，保守型基金组合，就是权益类基金配比不超过30%，而固收类基金和货币基金仓位占比达到70%。
那么当下应该选择哪种基金投资组合，恐怕谁都无法给出准确答案。
