7月开初，A股放量大涨，并成功突破3000点大关。股市近期异动，一方面是市场在持续赚钱效应下，投资者终有觉醒，风险偏好开始明显上升，入市涌跃。另一方面，海外资金短期继续快速流入A股，而国内政策相对呵护。多因素叠加致市场放量冲破整数压力位，预期股指中短期仍有一定上冲动能，关注后续量能变化。结构上，风格切换到前期滞涨的低估值周期品种如金融、地产链、汽车、有色、化工等的迹象明显，阶段性仍可持续。建议继续牛市思维，下半年总体仍以看多为主，但也要警惕海外疫情反复、大国博弈升级的可能影响，于疫情常态化和市场泡沫化中坐稳行远。
我们在此前一直强调，中长期坚定认为增量资金仍将持续流入国内股债市场，不断开放和市场化推进中的资本市场正在迎来重大的发展机遇。疫情不改A股市场的长期投资价值，全年看多A股的重要投资逻辑——货币宽松、资产荒、股市政策支持、房市向股市切换、中国资产吸引力的提高等，并未发生实质性变化。而疫情过后，中国资产的吸引力有望出现更进一步的快速上升，海外资本大举进入A股市场的过程远未结束。
随着A股市场6月以来的强势表现，我们注意到，内地投资者的风险情绪已有明显的改善，看好年内A股走势以及认为A股已处于新一轮牛市中的共识在普遍增多。
下半年的策略方向上，我们继续建议重点围绕行业景气修复或持续上升的视角做积极的布局，中报超预期品种值得持续重视。另外，考虑到市场层面正在发生的新的结构变化，不妨适时做些切换，风格上可考虑逐渐趋于均衡，金融股的配置价值值得重视。
面对中短期国内国外市场渐升的不确定性风险，A股投资者的风险偏好受到一定干扰的情况下，除了偏防御类的配置方向可能阶段性地再受吸引，避险情绪升温或也推动黄金板块品种再度进入投资者视野。此外，受制于海外疫情不利影响的外需板块短期也可能再受冲击。在中报密集披露将近的当下，如上述板块出现结构性的变化，也将为投资者下半年的重新布局提供新的时机。
更进一步的行业配置方向上，考虑到下半年PPI的环比上行、部分行业补库需求的增加，及前期受抑制需求的继续释放，地产、汽车产业链及偏中上游的有色、化工、建材等周期性行业也将有一定的配置价值。
整体而言，我们还是建议投资者下半年在整体保持多头思维的同时，适当保持一定的现金仓位，一旦市场出现较大的非理性波动，可坚决低吸性价比相对合适的心仪品种。此外，中短期如出现较大震荡，对于普通的投资者而言，我们依旧建议，可将基金定投当作为一个简单、可行和有效的较佳工具选择。
